Грозит ли России дефолт?

Если нефть продолжит дешеветь, доллар дорожать, какой вариант развития событий в связи с этим наиболее вероятен для экономики России? Эксперты «БКС Премьер» дают на 2016 год умеренно-позитивный прогноз.

Они считают, что необходимо учитывать весь комплекс факторов, а не только снижение цен на нефть и девальвацию.

К примеру, низкий уровень госдолга РФ, наличие существенных резервов (более 370 миллиардов долларов), гибкую монетарную политику (плавающий курс рубля как бы аккумулирует внешний негатив и уберегает золотовалютные резервы государства от необходимости валютных интервенций).

Все эти показатели, по мнению аналитиков рынка, позволяют предположить, что в ближайшие годы даже при сохранении низких цен на нефть дефолт России не грозит. Более того, они считают, что апокалиптические прогнозы по нефти оторваны от объективной реальности:

- Нефть – это не какая-то компания в предбанкротном состоянии, акции которой обнуляются, а натуральное сырье, спрос на которое все еще растет из года в год. Никто точно не сможет предсказать дно, но с высокой вероятностью, котировки нефти Brent не пойдут ниже $23-24.

Несмотря на негатив в виде удорожания импорта и снижения реальных доходов населения, многие российские производители, особенно экспортно-ориентированные, выигрывают от слабости рубля, полагают в компании.

Базовый прогноз на 2016 год от «БКС Премьер»:

В 2016 году ВВП страны вырастет на 0,4-0,5%. Должно помочь довольно резкое падение темпов инфляции, особенно в 1 полугодии, что приведет к снижению ставок кредитования и поддержит инвестиционный, потребительский спрос, а также сектор жилищного строительства.

Также ожидаем укрепления рубля до 65-70 при плавном восстановлении с февраля цен на нефть до $38-42 за баррель Brent.

В целом, достижение такого ценового уровня должно стабилизировать макроэкономическую ситуацию и позволило бы ограничиться сокращением бюджетных расходов в рамках 10%. При таком сценарии реальные доходы населения, как минимум, перестанут падать и, возможно, немного вырастут.

Худшее развитие событий предполагает усиление геополитической эскалации как на «украинском» фронте, так и на ближневосточном. Соответственно, остаются риски продления санкций.

К рискам для России также относится продолжение снижения темпов роста китайской экономики и агрессивное повышение ставки ФРС, что может усилить давление на сырьевой рынок и фундаментально препятствовать восстановлению цен на нефть.

При таком сценарии доходы населения продолжат снижаться, а ВВП вряд ли выйдет в положительную зону.